高盛：美国经济减速但不会衰退
美国著名投资银行高盛公司的合伙人Abby Joseph Cohen女士昨日在“全球资本市场主旋律及其风险”讲座上表示，美国经济不会衰退，只是增长速度可能会慢一些。她同时指出，现在美国股票市场定价过低。
Abby认为，即使美国住房市场上有疲软的现象，但是美国经济会继续增长，只是经济增长会减速，在接下来几个月当中，美国GDP增速会从4%降到2%，但整体经济不可能衰退。理由主要有四个：第一，美国的出口增长在2008年将会继续保持8%以上的强劲增长，这将会抵消住房市场上的疲软影响；第二，美国在非住房建设方面的投资消费不断增长；第三，美国的通货膨胀率非常低，美国的利率也大可能在短期内迅速上升；第四，美国企业的股本回报率很高，为20%，同时，美国劳动生产率在以非常强劲的方式不断地增长，而劳动力的成本也得到了较好的控制。
另外，Abby认为现在的美国股票市场定价过低，因为从市盈率来看，11月13日美国闭市时的整体市盈率低于15倍，而以前，当通货膨胀在2.5%或低于2.5%时，美国股票的平均市盈率是18.5倍。 她说，股票市场定价过低也是美国经济不会衰退的原因之一。
Abby预计，未来一年，能源价格将会以15%的速度增长，工业金属的价格将会以12%的速度增长，这两大类商品对于中国、印度还有其他国家来说非常重要，而这些增长对美国的影响有限。这也是美国通货膨胀可以在长期内保持一个比较稳定的水平的原因。
Abby比较担心的两点是，美国退休人员的福利问题和储蓄率不够高。她希望美国的储蓄率能够增长一点。
对于中国投资公司，Abby建议，投资一些能够带来长期利益且估值较好的发达的经济体和发展的市场，还有环保领域、替代能源领域、研发技术领域等能带来比较好的附加值的领域。另外，一些服务领域也会有比较强劲的发展。
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